7月26日，銀行間交易商協(xié)會發(fā)布《

關(guān)于開展熊貓債注冊發(fā)行機制優(yōu)化試點的通知

》（以下簡稱《通知》），擬開展熊貓債注冊發(fā)行機制優(yōu)化試點，擴大統(tǒng)一注冊模式適用范圍，統(tǒng)一非金融企業(yè)熊貓債募集說明書表格，國際開發(fā)機構(gòu)和外國政府類機構(gòu)對原債券進(jìn)行增發(fā)，試點“常發(fā)行計劃”。該《通知》自2022年8月1日起實施。

交易商協(xié)會表示，此次優(yōu)化舉措可從四方面提高注冊發(fā)行效率：

一是允許更多境外發(fā)行人獲得“多品種統(tǒng)一注冊（DFI）”便利。

將熊貓債DFI適用范圍擴大至境外基礎(chǔ)層企業(yè)，在DFI機制下，境外發(fā)行人對于發(fā)行品種、規(guī)模、期限、主承銷商等選擇靈活性更大，可大幅降低重復(fù)注冊的工作量和成本。

(資料圖片)

二是統(tǒng)一境外企業(yè)信息披露要求。

允許境外基礎(chǔ)層企業(yè)使用境外成熟層企業(yè)募集說明書表格，實現(xiàn)不同類型境外企業(yè)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，加強與國際標(biāo)準(zhǔn)的接軌。

三是對特定國際發(fā)行人試點“增發(fā)機制”。

滿足國際開發(fā)機構(gòu)、外國政府類機構(gòu)對于提升二級流動性的需求，以此前協(xié)會發(fā)布的相關(guān)業(yè)務(wù)問答為基礎(chǔ)，試點開展債券增發(fā)機制。

四是為熊貓債引入常發(fā)行計劃。

借鑒歐洲中期票據(jù)計劃（EMTN program）和協(xié)會債務(wù)融資工具的常發(fā)行計劃（FIP），優(yōu)化熊貓債募集說明書編制。

交易商協(xié)會披露的信息顯示，截至2022年6月末，經(jīng)協(xié)會注冊熊貓債累計發(fā)行金額接近4000億元，在活躍跨境投融資、擴大人民幣使用的同時，有力服務(wù)了實體經(jīng)濟發(fā)展。交易商協(xié)會還推動熊貓債“建章立制”，通過發(fā)布產(chǎn)品指引、規(guī)范信息披露、建立分層管理機制等，注冊發(fā)行效率不斷提高。隨著熊貓債市場常態(tài)化發(fā)展，境外發(fā)行人對注冊發(fā)行機制提出更高要求，交易商協(xié)會順應(yīng)市場需求、加強國際研究，推出一攬子優(yōu)化舉措。

以下為《通知》全文：

關(guān)于開展熊貓債注冊發(fā)行機制優(yōu)化試點的通知

各市場成員：

為進(jìn)一步擴大債券市場高水平對外開放，推動熊貓債市場高質(zhì)量發(fā)展，交易商協(xié)會擬開展熊貓債注冊發(fā)行機制優(yōu)化試點，現(xiàn)就相關(guān)事項通知如下：

一、擴大統(tǒng)一注冊模式適用范圍

根據(jù)《境外非金融企業(yè)債務(wù)融資工具分層分類管理細(xì)則》，境外成熟層企業(yè)可就發(fā)行超短期融資券、短期融資券、中期票據(jù)、永續(xù)票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)、綠色債務(wù)融資工具等產(chǎn)品編制同一注冊文件，進(jìn)行統(tǒng)一注冊。為進(jìn)一步便利境外基礎(chǔ)層企業(yè)發(fā)行熊貓債，境外基礎(chǔ)層企業(yè)可試點采用統(tǒng)一注冊模式。境外基礎(chǔ)層企業(yè)采用統(tǒng)一注冊模式的，應(yīng)在注冊階段明確注冊額度。

二、統(tǒng)一非金融企業(yè)熊貓債募集說明書表格

根據(jù)《境外非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊文件表格》，境外成熟層企業(yè)的募集說明書按照《境外成熟層企業(yè)募集說明書信息披露表》（FM表）相關(guān)要求披露，境外基礎(chǔ)層企業(yè)的募集說明書參照境內(nèi)基礎(chǔ)層企業(yè)的相關(guān)要求披露。考慮到FM表更符合境外發(fā)行人的特點，境外基礎(chǔ)層企業(yè)的募集說明書可試點按照FM表相關(guān)要求披露。

三、國際開發(fā)機構(gòu)和外國政府類機構(gòu)對原債券進(jìn)行增發(fā)

為滿足國際開發(fā)機構(gòu)和外國政府類機構(gòu)（簡稱“兩類機構(gòu)”）對原債券進(jìn)行增發(fā)的合理需求，兩類機構(gòu)可參照協(xié)會2020年9月25日發(fā)布的《發(fā)行相關(guān)問題》[1]試點開展增發(fā)。

四、試點“常發(fā)行計劃”

為進(jìn)一步提高境外發(fā)行人發(fā)行便利，減少重復(fù)性披露，提高信息披露質(zhì)量，境外發(fā)行人可試點采用“常發(fā)行計劃”發(fā)行熊貓債。常發(fā)行計劃是指發(fā)行人在基礎(chǔ)募集說明書框架下，后續(xù)注冊發(fā)行采用續(xù)發(fā)募集說明書進(jìn)行簡便信息披露的機制。除下列事項外，熊貓債常發(fā)行計劃參照適用協(xié)會2022年4月22日發(fā)布的《關(guān)于試行“常發(fā)行計劃”（FIP）的通知》[2]。

1.試點機構(gòu)類型：境外非金融企業(yè)、國際開發(fā)機構(gòu)和外國政府類機構(gòu)。

2.基礎(chǔ)募集說明書編制要求：發(fā)行人在財務(wù)年度結(jié)束4個月后注冊的，基礎(chǔ)募集說明書原則上應(yīng)包括最近一個財務(wù)年度的信息。發(fā)行人已披露基礎(chǔ)募集說明書，并在財務(wù)年度結(jié)束4個月后發(fā)行的，該基礎(chǔ)募集說明書原則上應(yīng)當(dāng)更新至最近一個財務(wù)年度的信息。在注冊有效期內(nèi)，境外基礎(chǔ)層企業(yè)對基礎(chǔ)募集說明書做年度更新的，在發(fā)行前應(yīng)按發(fā)行條款變更流程報協(xié)會，境外成熟層企業(yè)和兩類機構(gòu)無需報協(xié)會。

3.續(xù)發(fā)募集說明書引用已披露的信息：如境外發(fā)行人（及擔(dān)保人，如有）已在銀行間市場披露了半年報（或季報，如有），且相關(guān)報表和附注均翻譯為中文的，續(xù)發(fā)募集說明書可以引用方式納入半年報（及季報，如有），無須在續(xù)發(fā)募集說明書中刷報。已在銀行間市場披露的重大事項（中文）也可在續(xù)發(fā)募集說明書中以引用方式納入。

五、本通知自2022年8月1日起實施。

中國銀行間市場交易商協(xié)會

2022年7月26日